Buchwert je Aktie

Die Kennzahl »Buchwert je Aktie« wird benötigt für die Berechnung der Kennzahl »Kurs-Buchwert-Verhältnis« oder abgekürzt KBV (engl.: P/B ratio oder P/BV). Dieses Kurs-Buchwert-Verhältnis soll bei der Beurteilung einer »fairen« Bewertung einer Aktiengesellschaft^{Börsenlexikon} helfen.

Zur Berechnung des Buchwerts je Aktie teilt man das Eigenkapital^{Börsenlexikon} (ohne Fremdanteile) durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien^{Börsenlexikon}. Damit erhält man den Buchwert je Aktie.

Beispiel: Eine kleine Aktiengesellschaft hat laut Bilanz 100 Millionen Euro Eigenkapital^{Börsenlexikon}, Fremdanteile am Eigenkapital sind nicht vorhanden. Die AG hat 20 Millionen Aktien^{Börsenlexikon} an der Börse^{Börsenlexikon} im Umlauf. Damit ergibt sich ein Buchwert von 5,- Euro je Aktie (Eigenkapital / Anzahl ausgegebene Aktien).

Der Buchwert je Aktie alleine für sich genommen hilft aber nicht bei der Bewertung einer Aktiengesellschaft^{Börsenlexikon}. Hierzu muss der Buchwert je Aktie noch ins Verhältnis zum aktuellen Kurs gewetzt werden.
Bei der letzten Kursfeststellung^{Börsenlexikon} ergibt sich ein Aktienkurs von 2,- Euro. Teilt man nun den Aktienkurs durch den Buchwert je Aktie ergibt sich ein KBV von 0,4 für die Aktiengesellschaft^{Börsenlexikon}.

Aussagekraft des Buchwerts je Aktie

In der Fundamentalanalyse^{Börsenlexikon} gilt, dass eine Aktie umso günstiger ist, je niedriger das KBV ausfällt. Idealerweise soll der Kurswert je Aktie dem Buchwert je Aktie entsprechen. Zeitgemäßere Ansätze orientieren sich aber eher an Kennzahlen^{Börsenlexikon} wie dem Cashflow^{Börsenlexikon} oder dem Kurs-Gewinn-Verhältnis^{Börsenlexikon} (KGV).

Fallstricke beim Buchwert je Aktie

Der Buchwert je Aktie, und damit auch das KBV, verwendet nur den bilanziell ausgewiesenen Buchwert. In der Aktiengesellschaft^{Börsenlexikon} vorhandene stille Reserven oder stille Lasten werden nicht berücksichtigt. Dieses Manko ist vor allem bei Beteiligungs- und Immobiliengesellschaften relevant. Hier wird das Ergebnis klar verfälscht. Eine aussagekräftigere Kennzahl wäre hier also eher der Nettoinventarwert^{Börsenlexikon} (englisch Net Asset Value, NAV) je Aktie.