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Die Schulter- Kopf- Schulter- Formation

Entstehung der Formation. Ermittlung des Kursziels.

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Die Schulter - Kopf - Schulter - Formation (SKS - Formation)

Die Schulter - Kopf - Schulter - Formation ist sicher eine der bekanntesten und auch sichersten Trendumkehrformationen. Sie ist im Chart relativ leicht zu identifizieren, trotzdem werden sehr oft Fehler beim Trade dieser Formation begangen. Ich will daher im folgenden darauf eingehen, wie diese Formation entsteht und welche Fehler man beim Trading dieser Formation begehen kann.

Übersicht zum Formationsaufbau

Im ersten Schaubild wird eine vollständig ausgebildete idealtypische Schulter - Kopf - Schulter - Formation (SKS - Formation) dargestellt. Wie man erkennen kann ist der Aufbau durchaus komplex. Hierin besteht bereits das erste Mißverständnis: die meisten angeblichen Schulter - Kopf - Schulter - Formationen entsprechen nicht diesem schmatischen Aufbau.

Die Entstehung: Aufwärtstrend

In der ersten Phase der Entstehung ist die Welt noch in Ordnung. Die Aufwärtsbewegung in den Phasen -1- bis -3- entspricht lehrbuchmäßig einer Trendbewegung nach der DOW - Theorie. Die Abwärtsbewegung in der Phase -4- unterschreitet das Tief der Bewegung -2- nicht oder zumindest nicht signifikant, der Aufwärtstrend laut DOW - Theorie bleibt also grundsätzlich gültig. Als Warnsignal mag aber gelten, dass oftmals die steigende Trendlinie des übergeordneten Trends gebrochen wird.

Die Entstehung: die ersten Warnsignale

Nach der Korrektur in Phase -4- folgte ein Anstieg bis zum Hoch der Phase -1-. An dieser Stelle kann kein neues Hoch mehr erzeugt werden und die Phase -5- wird beendet. Aus der Tatsache, dass kein neues Hoch erzeugt werden kann, ist der Trend jedoch noch nicht gebrochen! Nun korrigiert der Markt mit der Bewegung -6- bis zur Unterstützung. Was bedeutet dies nun zu diesem Zeitpunkt für die Marktteilnehmer? Bullen, die long sind, werden auf ein neues Hoch warten. Sie vertrauen auf die dreifache Unterstützung der Tiefpunkte der Phasen -2-, -4- und -6-. Neueinsteiger hoffen auf die Ausbildung eines neuen Hochs, befinden sich aber vermutlich leicht im Minus. Die Schulter - Kopf - Schulter wird sichtbar, d.h. die Bullen werden langsam darauf aufmerksam, dass sie in Gefahr kommen.
Laut der »Enzyklopädie der Chartmuster« von Thomas N. Bulkowski (siehe Literaturempfehlung) besteht aktuell aber eine 60% Chance, dass die Kurse NICHT durch die Unterstützung brechen! Dies wird sehr oft übersehen!

Der Bruch der Nackenlinie: der Markt dreht

Jetzt erfolgt der Ausbruch! Mit dem neuen tieferen Tief ist der Aufwärtstrend nicht mehr gültig! Wer bisher auf der Long-Seite war dürfte nun Probleme bekommen und über die Position nachdenken. Die ersten Long - Positionen werden wohl geschlossen, manche davon unlimitiert durch Stop - Loss - Aufträge. Die Schulter - Kopf - Schulter ist jetzt offensichtlich.

Das »pull-back«: nur eine Korrektur an die Nackenlinie

Das »pull-back« wird nicht zwangsläufig ausgebildet, erfolgt aber laut Bulkowski in ca. 50% der Fällen. Die Situation ist die Folgende: der Abwärtstrend etabliert sich, es wird bereits ein zweites tieferes Tief ausgebildet. Die Aufwärtsbewegung bis an die Nackenlinie ist trendkonform im Abwärtstrend zu erklären. Spätestens jedoch an der Nackenlinie wird ein weiterer Teil der Bullen Positionen verkaufen um wenigstens einigermaßen komfortabel aus dem Engagement heraus zu kommen. Meist dreht das »pull-back« an der Nackenlinie nach unten, aber auch jedes höhere Top unterhalb der Spitze der rechten Schulter ist im Sinne einer Trenddefinition gültig.

Der Zielkurs

Auf dem Weg zum Zielkurs bilden die Bewegungen zwischen Nackenlinie und rechter Schulter und das »pull-back« meist »bear-flags« aus. Diese gelten an sich bereits als trendbestätigend. Bei der Abschätzung des Kursziels ist meiner Meinung nach unbedingt zu berücksichtigen, dass ein logarithmischer Chart verwendet wird.

Beispiel aus der Praxis

Im Praxisbeispiel sehen wir eine sehr sauber ausgebildete Schulter - Kopf - Schulter - Formation. Nach einem langen Aufwärtstrend bildet sich bei rund US$ 69,- eine linke Schulter und bei rund $ 71,- ein Kopf aus. Wie man erkennen kann erfolgt bereits vor der Ausbildung der zweiten Schulter der Bruch einer langfristigen Trendlinie. Begleitet wird dieser Trendbruch von einem Verkaufsignal im MACD auf Wochenbasis. Das »pull-back« kann die Nackenlinie überschreiten, das Niveau der rechten Schulter wird nicht mehr erreicht. Der Einbruch erfolgt danach zügig und der Zielkurs wird nach wenigen Wochen erreicht.